ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಹೊಸ ಬದಲಾವಣೆ: ಸೆಬಿಯ 'ಕ್ಲೋಸಿಂಗ್ ಆಕ್ಷನ್ ಸೆಷನ್' ಟ್ರೇಡರ್‌ಗಳಿಗೆ ವರದಾನವೇ?

ಭಾರತೀಯ ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ನಿಯಂತ್ರಕ 'ಸೆಬಿ' (SEBI) ಈಗ 'ಕ್ಲೋಸಿಂಗ್ ಆಕ್ಷನ್ ಸೆಷನ್' (CAS) ಎಂಬ ಹೊಸ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯನ್ನು ಜಾರಿಗೆ ತಂದಿದೆ. ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ ಮತ್ತು ಆಪ್ಷನ್ಸ್ (F&O) ವ್ಯಾಪ್ತಿಗೆ ಬರುವ ಷೇರುಗಳ ಬೆಲೆ ನಿರ್ಧಾರ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯಲ್ಲಿ ಇದು ಪ್ರಮುಖ ಬದಲಾವಣೆ ತರಲಿದೆ. ಈ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯಡಿ, ಶೇರುಗಳ ಸಾಮಾನ್ಯ ನಿರಂತರ ವಹಿವಾಟು ಮಧ್ಯಾಹ್ನ 3:15ಕ್ಕೇ ಮುಕ್ತಾಯಗೊಳ್ಳಲಿದೆ. ಆ ಬಳಿಕ, ಮಧ್ಯಾಹ್ನ 3:15ರಿಂದ 3:35ರವರೆಗಿನ 20 ನಿಮಿಷಗಳ ವಿಶೇಷ 'ಆರ್ಡರ್ ಮ್ಯಾಚಿಂಗ್' ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ದಿನದ ಅಧಿಕೃತ ಸಮಾರೋಪ ಬೆಲೆಯನ್ನು (Closing Price) ನಿರ್ಧರಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಹೀಗಾಗಿ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಕೊನೆಯ ಕ್ಷಣಗಳಲ್ಲಿ ಆಗುವ ಬೆಲೆ ಏರಿಳಿತಗಳಿಗೆ ಟ್ರೇಡರ್‌ಗಳು ತಮ್ಮ ತಂತ್ರಗಳನ್ನು ಬದಲಾಯಿಸಿಕೊಳ್ಳಬೇಕಾಗಿದೆ.

ಇಲ್ಲಿಯವರೆಗೆ ಬಳಸಲಾಗುತ್ತಿದ್ದ 'ವಾಲ್ಯೂಮ್ ವೇಟೆಡ್ ಆವರೇಜ್ ಪ್ರೈಸ್' (VWAP) ಪದ್ಧತಿಯನ್ನು ಬದಲಾಯಿಸಿರುವುದರಿಂದ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮುಕ್ತಾಯದ ವೇಳೆ ತೀವ್ರ ಬೆಲೆ ಬದಲಾವಣೆಗಳು ಕಂಡುಬರುತ್ತಿವೆ. ಪ್ರಮುಖ ಸೂಚ್ಯಂಕಗಳಲ್ಲಿ ದೊಡ್ಡ ಪಾಲು ಹೊಂದಿರುವ (Heavyweights) ಷೇರುಗಳಲ್ಲಿ, ಕಡಿಮೆ ವಹಿವಾಟು ಕಾಣುವ ನಾನ್-F&O ಮಿಡ್‌ಕ್ಯಾಪ್ ಷೇರುಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಬೆಲೆ ಏರಿಳಿತಗಳಾಗುತ್ತಿವೆ. ಇನ್ನು ಡೆರಿವೇಟಿವ್ಸ್ ವಹಿವಾಟು ಮಧ್ಯಾಹ್ನ 3:40ರವರೆಗೆ ಮುಂದುವರಿಯುವುದರಿಂದ, ಎಕ್ಸ್‌ಪೈರಿ ದಿನಗಳಲ್ಲಿ ಬೆಲೆಯ ವ್ಯತ್ಯಾಸ ಇನ್ನಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಾಗಲಿದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಟ್ರೇಡರ್‌ಗಳು ಈಕ್ವಿಟಿ ಕ್ಯಾಶ್ ಮತ್ತು ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ ಕಾಂಟ್ರಾಕ್ಟ್‌ಗಳ ನಡುವಿನ ಅಂತರದ ಮೇಲೆ ಕಣ್ಣಿಡುವುದು ಅಗತ್ಯ.

ಹೊಸ ಕ್ಲೋಸಿಂಗ್ ಆಕ್ಷನ್ ಸೆಷನ್‌ಗೆ ತಕ್ಕಂತೆ ವಿವಿಧ ವಲಯಗಳ ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ತಂತ್ರಗಳು

ಪ್ರಸ್ತುತ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ (Institutional Order Flows) ಆರ್ಡರ್‌ಗಳು ಈ 20 ನಿಮಿಷಗಳ ವಿಂಡೋದಲ್ಲಿ ಬರುವ ಪ್ರಮುಖ 5 ನಿಮಿಷಗಳ ಮ್ಯಾಚಿಂಗ್ ಅವಧಿಯಲ್ಲೇ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಹರಿಯುತ್ತಿವೆ. ಉತ್ತಮ ದ್ರವ್ಯತೆ (Liquidity) ಹಾಗೂ ಗಟ್ಟಿ ಬೆಲೆ ಕಾಯ್ದುಕೊಳ್ಳುವ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವಿರುವ ವಲಯಗಳು ಈ ಹಠಾತ್ ಆರ್ಡರ್ ಏರಿಳಿತಗಳನ್ನು ಸುಲಭವಾಗಿ ನಿಭಾಯಿಸುತ್ತವೆ. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಫಾರ್ಮಾ ಮತ್ತು ಎಫ್‌ಎಮ್‌ಸಿಜಿ (FMCG) ಯಂತಹ ರಕ್ಷಣಾತ್ಮಕ (Defensive) ಷೇರುಗಳಲ್ಲಿ ಮುಕ್ತಾಯದ ವೇಳೆ ಏರಿಳಿತ ಕಡಿಮೆಯಿರುತ್ತದೆ. ಕೊನೆಯ ಕ್ಷಣದ ಎಕ್ಸಿಕ್ಯೂಶನ್ ರಿಸ್ಕ್‌ನಿಂದ ಬಚಾವಾಗಲು ಆಕ್ಟಿವ್ ಟ್ರೇಡರ್‌ಗಳು ಹೆಚ್ಚು ದ್ರವ್ಯತೆ ಇರುವ ಷೇರುಗಳನ್ನೇ ಆಯ್ದುಕೊಳ್ಳುವುದು ಸೂಕ್ತ.

NAV ಮತ್ತು ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳ ಮೇಲೆ ಕ್ಲೋಸಿಂಗ್ ಆಕ್ಷನ್ ನಿಯಮಗಳ ಪ್ರಭಾವ

ಪ್ಯಾಸಿವ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್ ಟ್ರೇಡೆಡ್ ಫಂಡ್‌ಗಳಿಗೆ (ETF) ಟ್ರ್ಯಾಕಿಂಗ್ ದೋಷಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ನಿಖರವಾದ ಮುಕ್ತಾಯದ ಬೆಲೆಗಳ ಅಗಾಧ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ. ಈ 'ಸಿಂಗಲ್ ಈಕ್ವಿಲಿಬ್ರಿಯಮ್ ಪ್ರೈಸಿಂಗ್' ಪದ್ಧತಿಯು ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್ ಸೂಚ್ಯಂಕಗಳನ್ನು ಟ್ರ್ಯಾಕ್ ಮಾಡುವ ಫಂಡ್ ಮ್ಯಾನೇಜರ್‌ಗಳಿಗೆ ನೆರವಾಗಲಿದೆ. ಮತ್ತೊಂದೆಡೆ, ಕ್ಯಾಶ್ ಆಕ್ಷನ್ ಹಾಗೂ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಸಮಯದವರೆಗೆ ನಡೆಯುವ ಡೆರಿವೇಟಿವ್ ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ನಡುವಿನ ಬೆಲೆ ವ್ಯತ್ಯಾಸವನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು ಆರ್ಬಿಟ್ರೇಜ್ ಟ್ರೇಡರ್‌ಗಳು ಲಾಭ ಮಾಡಿಕೊಳ್ಳುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. ಈ ಹೊಸ ಚೌಕಟ್ಟಿನಿಂದಾಗಿ ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ತಮ್ಮ ನಿವ್ವಳ ಆಸ್ತಿ ಮೌಲ್ಯದ (NAV) ನಿಖರ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಸಿಗಲಿದೆ.

ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಈ ರಚನಾತ್ಮಕ ಬದಲಾವಣೆಗಳನ್ನು ಎದುರಿಸಲು ಶಿಸ್ತುಬದ್ಧ ಪೊಸಿಷನ್ ಸೈಜಿಂಗ್ ಮತ್ತು ಆಲ್ಗೋ ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ತಂತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ಸೂಕ್ತ ಬದಲಾವಣೆ ಅಗತ್ಯ. ಕ್ಯಾಶ್ ಈಕ್ವಿಟಿ ಷೇರುಗಳ ವಹಿವಾಟು ಮಧ್ಯಾಹ್ನ 3:15ಕ್ಕೇ ಮುಗಿಯುವುದರಿಂದ ಅದಕ್ಕೆ ತಕ್ಕಂತೆ ಎಕ್ಸಿಕ್ಯೂಶನ್ ಪ್ಲಾನ್ ಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಬೇಕು. ಆಕ್ಷನ್ ಸೆಷನ್‌ನ ಸ್ವರೂಪವನ್ನು ಸರಿಯಾಗಿ ಅರ್ಥೈಸಿಕೊಳ್ಳುವ ಟ್ರೇಡರ್‌ಗಳು ದಿನದಂತ್ಯದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಅವಕಾಶಗಳನ್ನು ಉತ್ತಮವಾಗಿ ಬಳಸಿಕೊಳ್ಳಬಹುದು. ಈ ಬೆಲೆ ನಿರ್ಧಾರದ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯನ್ನು ಸರಿಯಾಗಿ ಗ್ರಹಿಸಿದರೆ ವಾರದ ತೀವ್ರ ಏರಿಳಿತದ ಸೆಷನ್‌ಗಳಲ್ಲೂ ಯಶಸ್ವಿಯಾಗಿ ವಹಿವಾಟು ನಡೆಸಬಹುದು.