ಸೆಬಿ ಹೊಸ ಪ್ಲಾನ್: ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಕ್ಲೋಸಿಂಗ್ ಸೆಷನ್‌ನಲ್ಲಿ ಬಿಗ್ ಚೇಂಜ್, ಟ್ರೇಡರ್ಸ್ ಗಮನಿಸಿ!

ಭಾರತೀಯ ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ನಿಯಂತ್ರಕ ಸಂಸ್ಥೆಯಾದ ಸೆಬಿ (SEBI), ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ದಿನದ ಕೊನೆಯ ಕೆಲ ನಿಮಿಷಗಳ ನಿಯಮಗಳಿಗೆ ಮಹತ್ವದ ಬದಲಾವಣೆ ತರಲು ಮುಂದಾಗಿದೆ. ಶನಿವಾರ ಬಿಡುಗಡೆ ಮಾಡಲಾದ ಸಮಾಲೋಚನಾ ವರದಿಯಲ್ಲಿ 'ಕ್ಲೋಸಿಂಗ್ ಆಕ್ಷನ್ ಸೆಷನ್', ಎಕ್ಸ್‌ಪೈರಿ ದಿನದ ಸೆಟಲ್‌ಮೆಂಟ್ ವಿಧಾನ ಹಾಗೂ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಮಾಡಬಹುದಾದ ಸಣ್ಣಪುಟ್ಟ ಮಾರ್ಪಾಡುಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಪ್ರಸ್ತಾಪಿಸಲಾಗಿದೆ. ಪ್ರಸ್ತುತ ಕ್ಲೋಸಿಂಗ್ ಬೆಲೆಗಳೇ ಸೂಚ್ಯಂಕ ಮೌಲ್ಯಗಳು, ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ NAVಗಳು ಮತ್ತು ಡೆರಿವೇಟಿವ್ ಲಾಭ-ನಷ್ಟಗಳನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸುವುದರಿಂದ ಈ ಬದಲಾವಣೆಗಳು ಅತ್ಯಂತ ಪ್ರಮುಖವಾಗಿವೆ. ಸದ್ಯಕ್ಕೆ ಯಾವುದೇ ನಿಯಮ ಬದಲಾಗಿಲ್ಲವಾದರೂ, ಮಂಗಳವಾರ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಆರಂಭವಾಗುವ ಮುನ್ನವೇ ಟ್ರೇಡರ್‌ಗಳು ಈ ಬಗ್ಗೆ ತಿಳಿದುಕೊಳ್ಳುವುದು ಒಳಿತು.

ಈ ಪ್ರಸ್ತಾವನೆಯಲ್ಲಿ ಪ್ರಮುಖವಾಗಿ ಮೂರು ಬದಲಾವಣೆಗಳನ್ನು ಸೂಚಿಸಲಾಗಿದೆ: ಮೊದಲನೆಯದಾಗಿ, ಆರ್ಡರ್ ನಿರ್ವಹಣೆಯನ್ನು ಬಿಗಿಗೊಳಿಸುವುದು ಮತ್ತು ಲೈವ್ ಡೇಟಾವನ್ನು ನಿಖರವಾಗಿ ಪ್ರಕಟಿಸುವ ಮೂಲಕ ಕ್ಲೋಸಿಂಗ್ ಆಕ್ಷನ್ ಸೆಷನ್ ಅನ್ನು ಸುಧಾರಿಸುವುದು. ಎರಡನೆಯದಾಗಿ, ಕೊನೆಯ 30 ನಿಮಿಷಗಳ 'ವಾಲ್ಯೂಮ್ ವೈಟೆಡ್ ಆವರೇಜ್ ಪ್ರೈಸ್' (VWAP) ಅಥವಾ VWAP ಜೊತೆಗೆ ಆಕ್ಷನ್ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಬೆರೆಸಿದ ಹೊಸ ಮಾದರಿಯಲ್ಲಿ ಎಕ್ಸ್‌ಪೈರಿ ಸೆಟಲ್‌ಮೆಂಟ್ ಮಾಡುವುದು. ಮೂರನೆಯದಾಗಿ, ಆಕ್ಷನ್ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯು ಸೂಚ್ಯಂಕದ (Index) ಮಾಹಿತಿಯೊಂದಿಗೆ ಸರಿಯಾಗಿ ಹೊಂದಿಕೊಳ್ಳುವಂತೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಸಮಯವನ್ನು ಮರುಹೊಂದಿಸುವುದು.

ಕ್ಲೋಸಿಂಗ್ ಆಕ್ಷನ್ ಸೆಷನ್ ಕುರಿತು ಸೆಬಿ ಪ್ರಸ್ತಾವನೆ

ಪ್ರಸ್ತುತ ಕ್ಲೋಸಿಂಗ್ ಆಕ್ಷನ್ ಸೆಷನ್ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆಯೇ ಬಹುತೇಕ ಷೇರುಗಳ ಅಂತಿಮ ಕ್ಲೋಸಿಂಗ್ ಬೆಲೆ ನಿರ್ಧಾರವಾಗುತ್ತಿದೆ. ಹೀಗಾಗಿ, ನಿಯಮಗಳಲ್ಲಿ ಆಗುವ ಸಣ್ಣ ಬದಲಾವಣೆಯೂ ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ಶೈಲಿಯನ್ನು ಬದಲಿಸಬಲ್ಲದು. ಹೆಚ್ಚಿನ ಪಾರದರ್ಶಕತೆಯಿಂದ ಕೊನೆಯ ನಿಮಿಷಗಳಲ್ಲಿ ನಡೆಯುವ ಕೃತಕ ದರ ಏರಿಳಿತಗಳಿಗೆ ಬ್ರೇಕ್ ಬೀಳಲಿದ್ದು, ಕ್ಲೋಸಿಂಗ್ ಬೆಲೆಯ ವ್ಯತ್ಯಾಸವೂ ಕಡಿಮೆಯಾಗಲಿದೆ. ಈ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಕಾಣಿಸುವ ಅಂದಾಜು ಆಕ್ಷನ್ ಬೆಲೆ (Indicative Price) ಮತ್ತು ಆರ್ಡರ್‌ಗಳ ವ್ಯತ್ಯಾಸವನ್ನು (Order Imbalance) ಟ್ರೇಡರ್‌ಗಳು ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗಿ ಗಮನಿಸಬೇಕು. ಜೊತೆಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಮುನ್ನಡೆಸುವ ಪ್ರಮುಖ ಬ್ಲೂಚಿಪ್ ಷೇರುಗಳು ಹಾಗೂ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್‌ಗಳನ್ನು ಟ್ರ್ಯಾಕ್ ಮಾಡುವುದು ಅಗತ್ಯ.

VWAP ಆಧಾರಿತ ಎಕ್ಸ್‌ಪೈರಿ ಸೆಟಲ್‌ಮೆಂಟ್ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸಮಯ

ಗುರುವಾರದ ಎಕ್ಸ್‌ಪೈರಿ ದಿನದಂದು ಆಪ್ಷನ್ ಪೇ-ಆಫ್ ಮತ್ತು ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಹರಿವಿಗೆ ಸೆಟಲ್‌ಮೆಂಟ್ ವಿಧಾನವೇ ಅತ್ಯಂತ ಮುಖ್ಯ. ಕೇವಲ VWAP ಮಾದರಿಯನ್ನು ಬಳಸಿದರೆ ಆಕ್ಷನ್ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಬೆಲೆ ದಿಢೀರ್ ಜಿಗಿಯುವುದನ್ನು ತಡೆಯಬಹುದು. ಆದರೆ, ಸಾಮಾನ್ಯ ಟ್ರೇಡಿಂಗ್‌ನಲ್ಲಿ ಇದು ಕೆಲ ತೊಡಕುಗಳನ್ನು ತರಬಹುದು. ಆದ್ದರಿಂದ, VWAP ಮತ್ತು ಆಕ್ಷನ್ ಪ್ರಿಂಟ್ ಎರಡನ್ನೂ ಸಂಯೋಜಿಸುವ ವಿಧಾನವು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಸ್ಥಿರತೆ ನೀಡುತ್ತದೆ. ಇದರಿಂದ ಮಧ್ಯಾಹ್ನ 3 ಗಂಟೆಯ ವೇಳೆಗೆ ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿ ನಮೂನೆಗಳಲ್ಲಿ ಬದಲಾವಣೆ ಕಂಡುಬರಲಿದ್ದು, ಸ್ಪ್ರೆಡ್‌ಗಳು (Spreads) ಕಡಿಮೆಯಾಗುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ.

ಮಂಗಳವಾರದ ಟ್ರೇಡರ್‌ಗಳ ಮೇಲಾಗುವ ತಕ್ಷಣದ ಪರಿಣಾಮವೇನು?

ಇವಿಷ್ಟೂ ಕೇವಲ ಪ್ರಸ್ತಾವನೆಗಳಷ್ಟೇ ಆಗಿರುವುದರಿಂದ, ಮಂಗಳವಾರ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮತ್ತೆ ಆರಂಭವಾದಾಗ ತಕ್ಷಣಕ್ಕೆ ಯಾವುದೇ ನಿಯಮ ಬದಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ. ಆದರೆ ಪ್ರಸ್ತುತ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗೆ ತಕ್ಕಂತೆ ಟ್ರೇಡರ್‌ಗಳು ಹೊಸ ತಂತ್ರ ರೂಪಿಸಿಕೊಳ್ಳುವುದು ಒಳಿತು. ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಆರಂಭಕ್ಕೂ ಮುನ್ನ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಬೆಲೆ, ಡಾಲರ್ ಮೌಲ್ಯ ಮತ್ತು ರೂಪಾಯಿ ನಡವಳಿಕೆಯನ್ನು ಗಮನಿಸಿ. ಇನ್ನು ಕ್ಲೋಸಿಂಗ್ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಆಕ್ಷನ್ ಇಂಡಿಕೇಟರ್‌ಗಳು, ಆಪ್ಷನ್ಸ್ ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿ ಮತ್ತು ಪ್ರಮುಖ ಷೇರುಗಳ ಹರಿವಿನ ಮೇಲೆ ಕಣ್ಣಿಡಿ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ವಾಲ್ಯೂಮ್ ಕಡಿಮೆಯಿದ್ದಾಗ ಆತುರದ ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ಮಾಡಬೇಡಿ.

ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಮತ್ತು ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳಿಗೆ ಈ ಕ್ಲೋಸಿಂಗ್ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯು NAV ಮತ್ತು ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಟ್ರ್ಯಾಕಿಂಗ್ ಮೇಲೆ ನೇರ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತದೆ. ಇನ್ನು ಆಕ್ಟಿವ್ ಟ್ರೇಡರ್‌ಗಳಿಗೆ ಕೊನೆಯ 20 ನಿಮಿಷಗಳ ರಿಸ್ಕ್ ನಿರ್ವಹಣೆ ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಬದಲಾಗಲಿದೆ. ಈ ಪ್ರಸ್ತಾವನೆಗಳಿಗೆ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಸಲಹೆ ಸಲ್ಲಿಸಲು ಅವಕಾಶ ಸಿಕ್ಕಾಗ ನಿಮ್ಮ ಅಭಿಪ್ರಾಯ ಹಂಚಿಕೊಳ್ಳಿ. ಪ್ರಸ್ತುತ ಸನ್ನಿವೇಶದಲ್ಲಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಈ ಬದಲಾವಣೆಗಳನ್ನು ಸರಿಯಾಗಿ ಗ್ರಹಿಸಿ, ಸೂಕ್ತ ಮುನ್ನೆಚ್ಚರಿಕೆಯೊಂದಿಗೆ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರ ರೂಪಿಸುವುದೇ ಜಾಣತನ.