ಶಾರ್ಟ್ ಸೆಲ್ಲಿಂಗ್ ಮತ್ತು SLB ನಿಯಮದಲ್ಲಿ ಭಾರಿ ಬದಲಾವಣೆ: ಸೋಮವಾರ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಆರಂಭಕ್ಕೂ ಮುನ್ನ ಟ್ರೇಡರ್‌ಗಳು ತಿಳಿಯಲೇಬೇಕಾದ ವಿಷಯಗಳು

ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿ (ದ್ರವ್ಯತೆ) ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ಹಾಗೂ ಬೆಲೆಗಳ ಸರಿಯಾದ ನಿರ್ಧಾರಕ್ಕೆ ಅನುಕೂಲವಾಗುವಂತೆ ಶಾರ್ಟ್ ಸೆಲ್ಲಿಂಗ್ ಮತ್ತು ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ ಲೆಂಡಿಂಗ್ ಅಂಡ್ ಬಾರೋಯಿಂಗ್ (SLB) ನಿಯಮಾವಳಿಗಳನ್ನು ಸಮಗ್ರವಾಗಿ ಪರಿಷ್ಕರಿಸುವ ಸುಳಿವನ್ನು ಸೆಬಿ (SEBI) ನೀಡಿದೆ. ಶನಿವಾರ (ಅಕ್ಟೋಬರ್ 24) ಮುಂಬೈನಲ್ಲಿ ನಡೆದ ANMI ಸಮಾವೇಶದಲ್ಲಿ ಮಾತನಾಡಿದ ಸೆಬಿ ಉನ್ನತಾಧಿಕಾರಿ ತುಹಿನ್ ಕಾಂತ ಪಾಂಡೆ, ಬ್ರೋಕರ್‌ಗಳ ನಿಯಮಾವಳಿ ಪಾಲನೆ ಹಾಗೂ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್-ಮೇಕಿಂಗ್ ಕುರಿತಾಗಿಯೂ ಹಲವು ಪ್ರಮುಖ ನಿರ್ಧಾರಗಳನ್ನು ಹಂಚಿಕೊಂಡಿದ್ದಾರೆ. ಸೋಮವಾರ (ಅಕ್ಟೋಬರ್ 26) ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಆರಂಭವಾಗುವ ಮುನ್ನವೇ ಟ್ರೇಡರ್‌ಗಳು ಈ ಬದಲಾವಣೆಗಳ ಪರಿಣಾಮವನ್ನು ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗಿ ಗಮನಿಸಬೇಕಿದೆ. ಮುಖ್ಯವಾಗಿ ಷೇರು ಸಾಲ ಪಡೆಯುವ ವೆಚ್ಚ ಹಾಗೂ ವಹಿವಾಟಿನ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗಳ ಮೇಲೆಯೇ ಎಲ್ಲರ ಕಣ್ಣಿದೆ.

ಸದ್ಯ ಸಮಾಲೋಚನೆಗಳ ಹಂತದಲ್ಲಿರುವ ಈ ಪ್ರಸ್ತಾವನೆಗಳು ರೂಪುಗೊಳ್ಳುತ್ತಿವೆ. ಶಾರ್ಟ್ ಸೆಲ್ಲಿಂಗ್‌ಗೆ ಅರ್ಹವಾದ ಷೇರುಗಳ ಪಟ್ಟಿಯನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸುವುದು, SLBM ಹಾಗೂ ಕ್ಯಾಶ್ ವಿಭಾಗದಲ್ಲಿ ನೆಟ್ ಸೆಟಲ್‌ಮೆಂಟ್ ಜಾರಿಗೆ ತರುವುದು ಮತ್ತು ವಿವಿಧ ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್‌ಗಳ ನಡುವೆ ಇಂಟರ್‌ಆಪರೇಬಿಲಿಟಿ ನೀಡುವುದು ಪ್ರಮುಖ ಪ್ರಸ್ತಾವನೆಗಳಾಗಿವೆ. ಇದರೊಂದಿಗೆ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊ ಮ್ಯಾನೇಜ್‌ಮೆಂಟ್ ಸರ್ವಿಸಸ್ (PMS) ಮತ್ತು ಆಲ್ಟರ್‌ನೇಟಿವ್ ಇನ್‌ವೆಸ್ಟ್‌ಮೆಂಟ್ ಫಂಡ್‌ಗಳ (AIF) ಕಸ್ಟೋಡಿಯಲ್ ಗ್ರಾಹಕರಿಗೆ ಆಟೋಮೇಟೆಡ್ ಗಿವ್-ಅಪ್ ಹಾಗೂ ಟೇಕ್-ಅಪ್ ಸೌಲಭ್ಯ ವಿಸ್ತರಿಸಲು ಯೋಜಿಸಲಾಗಿದೆ. ಇದರಿಂದ ಮಾರ್ಜಿನ್ ಹಣ ಲಾಕ್ ಆಗುವುದು ತಪ್ಪುವುದಲ್ಲದೆ, ಹರಾಜು ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯಲ್ಲಿ ಉಂಟಾಗುವ ನಷ್ಟವೂ (slippage) ಕಡಿಮೆಯಾಗಲಿದೆ. ಜೊತೆಗೆ ಹೊಸ ಕ್ಲೋಸಿಂಗ್ ಆಕ್ಷನ್ ಸೆಷನ್ (CAS) ಬೇಡಿಕೆಗಳನ್ನು ನಿಭಾಯಿಸಲು ಇದು ಸಹಕಾರಿಯಾಗಲಿದೆ.

ಶಾರ್ಟ್-ಸೆಲ್ಲಿಂಗ್ ಮತ್ತು SLB: ಸೋಮವಾರ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಆರಂಭಕ್ಕೂ ಮುನ್ನ ಗಮನಿಸಬೇಕಾದ ಸಂಗತಿಗಳು

ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಆರಂಭದ ಮೊದಲ ಗಂಟೆಯಲ್ಲೇ ಕೆಲವು ಪ್ರಮುಖ ವಿಚಾರಗಳ ಮೇಲೆ ಕಣ್ಣಿಡಬೇಕಿದೆ. ಮುಖ್ಯವಾಗಿ ಶಾರ್ಟ್ ಸೆಲ್ಲಿಂಗ್ ಶುಲ್ಕಗಳು ತೀವ್ರವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚು-ಕಡಿಮೆಯಾಗುವ, ಕಡಿಮೆ ಲಭ್ಯತೆ (tight float) ಹೊಂದಿರುವ ಹಾಗೂ ಹೆಚ್ಚಿನ SLB ಬಳಕೆಯಾಗುವ ಮಿಡ್‌ಕ್ಯಾಪ್ ಷೇರುಗಳತ್ತ ಗಮನವಿರಲಿ. ದೊಡ್ಡ ಮಟ್ಟದ ಕಸ್ಟೋಡಿಯಲ್ ವಹಿವಾಟು ನಡೆಸುವ ಬ್ರೋಕರ್‌ಗಳ ಚಟುವಟಿಕೆ ಪ್ರಮುಖವಾಗಲಿದೆ; ಏಕೆಂದರೆ ಆಟೋ ಗಿವ್-ಅಪ್ ಸೌಲಭ್ಯವು ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ವೇಗವಾಗಿ ಬಿಡುಗಡೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಇನ್ನು SLB ಇಂಟರ್‌ಆಪರೇಬಿಲಿಟಿ ಜಾರಿಯಾದರೆ ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್‌ಗಳ ಪಾತ್ರವೂ ಮಹತ್ವ ಪಡೆಯಲಿದೆ. ವಿದೇಶಿ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು (FPI), PMS ಹಾಗೂ AIF ಡೆಸ್ಕ್‌ಗಳು ಕ್ಯಾಶ್ ಮತ್ತು ಡೆರಿವೇಟಿವ್ಸ್ ನಡುವೆ ತಮ್ಮ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಮರುಹೊಂದಿಸುವ (rebalance) ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ. ಇದರಿಂದ ಸ್ಪೆಡ್‌ಗಳು, ಡೆಲಿವರಿ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಮತ್ತು ಸೆಟಲ್‌ಮೆಂಟ್ ಸರದಿಗಳಲ್ಲಿ ಬದಲಾವಣೆ ನಿರೀಕ್ಷಿಸಬಹುದು.

ಶಾರ್ಟ್-ಸೆಲ್ಲಿಂಗ್ ಮತ್ತು SLB: ಸಮಯ, ಪ್ರಮುಖ ಹೇಳಿಕೆಗಳು ಹಾಗೂ ಅಪಾಯಗಳು

ಸಮಾವೇಶದಲ್ಲಿ ಮಾತನಾಡಿದ ಪಾಂಡೆ ಅವರು, "ನಾವು ಆದಷ್ಟು ಬೇಗ ಪರಿಷ್ಕೃತ SLBM ವ್ಯವಸ್ಥೆಯನ್ನು ಜಾರಿಗೆ ತರಬೇಕಿದೆ" ಎಂದಿದ್ದಾರೆ. ಅದರೊಂದಿಗೆ "CAS ಬದಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ, ಅದು ಮುಂದುವರಿಯಲಿದೆ" ಎಂದೂ ಸ್ಪಷ್ಟಪಡಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಈ ಕುರಿತು ಸಮಾಲೋಚನಾ ವರದಿ (Consultation paper) "ಖಂಡಿತವಾಗಿಯೂ ಶೀಘ್ರದಲ್ಲೇ" ಬರಲಿದ್ದು, ತದನಂತರ ಹಂತ ಹಂತವಾಗಿ ಅಧಿಕೃತ ಸುತ್ತೋಲೆಗಳು ಹೊರಬರಲಿವೆ. ಕಂಪನಿಯ ಗಾತ್ರ, ಗ್ರಾಹಕರ ಸಂಖ್ಯೆ ಮತ್ತು ತಂತ್ರಜ್ಞಾನಕ್ಕೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿ ನಿಯಮಗಳ ಪಾಲನೆ (Graded compliance) ನಿರ್ಧಾರವಾಗಲಿದೆ. ಗಮನಿಸಿ: ಮೊದಲು ಕರಡು ಪ್ರಕಟಣೆಯಾಗಲಿದ್ದು, ನಂತರ ಹಂತ ಹಂತವಾಗಿ ಅಂತಿಮ ನಿಯಮಗಳು ಜಾರಿಗೆ ಬರಲಿವೆ.

ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್-ಮೇಕಿಂಗ್ ಮತ್ತು ಟೋಕನೈಸ್ಡ್ ಬಾಂಡ್ ಪೈಲಟ್ ಯೋಜನೆಗಳು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿಗೆ ಮತ್ತಷ್ಟು ಬಲ ತುಂಬಲಿದ್ದು, ಈಕ್ವಿಟಿ ಹಾಗೂ SLB ಮೇಲೆಯೂ ಇದರ ಪ್ರಭಾವ ಬೀರಲಿದೆ. ಮತ್ತೊಂದೆಡೆ CAS ಸ್ಥಿರತೆಯನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಲಾಗುತ್ತಿದ್ದು, ದತ್ತಾಂಶಗಳ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಅಗತ್ಯ ಬದಲಾವಣೆಗಳನ್ನು ಮಾಡಬಹುದು. ಸೆಬಿಯಿಂದ ಅಧಿಕೃತ ಸುತ್ತೋಲೆಗಳು ಹೊರಬರುವವರೆಗೆ ಸೋಮವಾರದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಚಲನೆ ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಭರವಸೆ (sentiment) ಆಧಾರಿತವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಗಮನಕ್ಕೆ: ಶುಲ್ಕಗಳು ಬದಲಾಗಬಹುದು; ಹೀಗಾಗಿ ವಹಿವಾಟಿನ ಮೊದಲ ಗಂಟೆಯಲ್ಲೇ ನಿಮ್ಮ ಬ್ರೋಕರ್‌ನ SLB ಸಿದ್ಧತೆ, ಬಾರೋಯಿಂಗ್ ಮಾರ್ಜಿನ್ (borrowing margins) ಮತ್ತು ಹರಾಜು (auction) ಕಿಟಕಿಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಿಕೊಳ್ಳಿ.