ಹಣದುಬ್ಬರ ಹೆಚ್ಚಳದ ನಡುವೆ ಆರ್‌ಬಿಐ ದರ ಬದಲಾವಣೆ ಸಾಧ್ಯತೆ?

ಜನವರಿಯಲ್ಲಿ ಚಿಲ್ಲರೆ ಹಣದುಬ್ಬರವು 6.01 ಪರ್ಸೆಂಟ್‌ಗೆ ಏರಿಕೆಯಾಗಿದ್ದರೂ ಮತ್ತು ಏಪ್ರಿಲ್‌ವರೆಗೆ ಏರಿಕೆಯಾಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದ್ದರೂ, ವಿದೇಶಿ ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ವರದಿಯಂತೆ ಆರ್‌ಬಿಐ 2022 ರ ಮೊದಲಾರ್ಧದಲ್ಲಿ ಪ್ರಮುಖ ನೀತಿ ದರಗಳನ್ನು ಬದಲಾಗದೆ ಹಾಗೆ ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳಬಹುದು ಎಂದು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತದೆ. ಸ್ವಿಸ್ ಬ್ರೋಕರೇಜ್ UBS ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ ಇಂಡಿಯಾ ನೀತಿಯನ್ನು ಮಾತ್ರ ಬದಲಾಯಿಸುತ್ತದೆ ದ್ವಿತೀಯಾರ್ಧದಲ್ಲಿ ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿ ಸಮಿತಿಯು (MPC) ಆಗಸ್ಟ್‌ನ ನೀತಿಯಿಂದ ಪ್ರಾರಂಭವಾಗುವ ದ್ವಿತೀಯಾರ್ಧದಲ್ಲಿ 50 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳ ಹೆಚ್ಚಳವನ್ನು ನೀಡಬಹುದು ಎಂಬ ಮಾಹಿತಿ ಬಂದಿದೆ.

ಸೋಮವಾರ ಬಿಡುಗಡೆಯಾದ ಅಧಿಕೃತ ಮಾಹಿತಿಯು ಚಿಲ್ಲರೆ ಹಣದುಬ್ಬರವು ಜನವರಿಯಲ್ಲಿ ಏಳು ತಿಂಗಳ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ 6.01 ಶೇಕಡಾಕ್ಕೆ ಏರಿದೆ ಎಂದು ತೋರಿಸಿದೆ - ಆದರೆ ಜೂನ್ 2021 ರಲ್ಲಿ ಹಿಂದಿನ ಗರಿಷ್ಠ 6.26 ಶೇಕಡಾಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆಯಾಗಿದೆ. ಸಗಟು ಹಣದುಬ್ಬರವು ಎರಡಂಕಿಯಲ್ಲಿದ್ದು ಶೇ. 12.96 ದಾಟಿದೆ. ಸರ್ಕಾರವು ಡಿಸೆಂಬರ್ 2021 ರ ಸಿಪಿಐ ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ಶೇಕಡಾ 5.59 ರಿಂದ 5.66 ಕ್ಕೆ ಪರಿಷ್ಕರಿಸಿದೆ.

ಭಾರತೀಯ ರಿಸರ್ವ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಗವರ್ನರ್ ಶಕ್ತಿಕಾಂತ ದಾಸ್ ಅವರು ಹಣದುಬ್ಬರ ಏರಿಕೆಯು ಪ್ರಾಥಮಿಕವಾಗಿ ಅಂಕಿಅಂಶಗಳ ಕಾರಣಗಳಿಂದಾಗಿ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ FY22 ರ ಮೂರನೇ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದಲ್ಲಿ ಮತ್ತು ಮುಂಬರುವ ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಅದೇ ಮೂಲ ಪರಿಣಾಮವು ವಿಭಿನ್ನ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಆಡುತ್ತದೆ ಎಂದು ಹೇಳಿದ್ದಾರೆ.

ಆರ್‌ಬಿಐ ತನ್ನ ಇತ್ತೀಚಿನ ದ್ವೈಮಾಸಿಕ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯಲ್ಲಿ ಈಗಾಗಲೇ ಹೆಚ್ಚಿನ ಹಣದುಬ್ಬರ ಸಂಖ್ಯೆಗಳಿಗೆ ಕಾರಣವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಜನವರಿಯಲ್ಲಿ ಚಿಲ್ಲರೆ ಹಣದುಬ್ಬರವು ಶೇಕಡಾ 6 ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿದೆ ಎಂದು ದಾಸ್ ಹೇಳಿದ್ದರು.

ಮುಂದಿನ ಹಣಕಾಸು ವರ್ಷದಲ್ಲಿ ಚಿಲ್ಲರೆ ಹಣದುಬ್ಬರವು ಶೇಕಡಾ 4.5 ಕ್ಕೆ ತಗ್ಗಲಿದೆ ಎಂದು ಆರ್‌ಬಿಐ ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತದೆ, ಆದರೆ 2021-22 ಕ್ಕೆ 5.3 ಶೇಕಡಾ ಎಂದು ಯೋಜಿಸಲಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಇದರ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಅದು ಎಲ್ಲಾ ಪ್ರಮುಖ ದರಗಳನ್ನು ಬದಲಾಯಿಸದೆ ಉಳಿಸಿಕೊಂಡಿದೆ.

ಯುಬಿಎಸ್ ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ ಇಂಡಿಯಾದ ಮುಖ್ಯ ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರಜ್ಞ ತನ್ವೀ ಗುಪ್ತಾ-ಜೈನ್ ಮಾತನಾಡಿ, ಇತ್ತೀಚಿನ ಅಂಕಿಅಂಶಗಳು ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಸಾಲಿನಲ್ಲಿವೆ ಮತ್ತು ಪ್ರತಿಕೂಲ ಮೂಲ ಪರಿಣಾಮ ಮತ್ತು ಮುಂದುವರಿದ ಪೂರೈಕೆಯ ಅಡ್ಡ ನಿರ್ಬಂಧಗಳಿಂದ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಏರಿಕೆಯಾಗಿದೆ. ಕೋರ್ ಹಣದುಬ್ಬರವು ಹಿಂದಿನ ತಿಂಗಳಲ್ಲಿ ಶೇಕಡಾ 6.1 ರ ವಿರುದ್ಧ ಶೇಕಡಾ 6 ರಷ್ಟು ಜಿಗುಟಾದ ಸ್ಥಿತಿಯಲ್ಲಿದೆ, ಇದು ಗ್ರಾಹಕರಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಇನ್‌ಪುಟ್ ವೆಚ್ಚದ ಕ್ರಮೇಣ ಪಾಸ್-ಥ್ರೂ ಅನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ.

ಗ್ರಾಮೀಣ ಪ್ರದೇಶಗಳಲ್ಲಿ ಬೆಲೆಯ ಒತ್ತಡವು ನಗರ ಪ್ರದೇಶಗಳಿಗಿಂತ 6.1 ರಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ, ಇದು 5.9 ರಷ್ಟು ಕಡಿಮೆಯಾಗಿದೆ ಎಂದು ಅವರು ಹೇಳಿದರು.

ಚಿಲ್ಲರೆ ಹಣದುಬ್ಬರವು ಏಪ್ರಿಲ್ ವರೆಗೆ 5.5-6 ಶೇಕಡಾ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯಲ್ಲಿ ಉಳಿಯುತ್ತದೆ ಎಂದು ಅವರು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಾರೆ, ಸರಕುಗಳ ಬೆಲೆಗಳಲ್ಲಿ ಭಾರೀ ಏರಿಕೆ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ತೈಲ, ಪೂರೈಕೆ-ಬದಿಯ ಅಡೆತಡೆಗಳು ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಇನ್ಪುಟ್ ವೆಚ್ಚಗಳ ಒತ್ತಡಗಳು ಮುಂಬರುವ ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತವೆ.

ಜೂನ್ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದಿಂದ ಶೇಕಡಾ 5 ರ ಕಡೆಗೆ ಸರಾಗಗೊಳಿಸುವ ಮೊದಲು, ಏಪ್ರಿಲ್ 2022 ರವರೆಗೆ CPI ಅನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲಾಗುವುದು, ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳು ಏರುತ್ತಿರುವ ಸರಬರಾಜಿನ ಮೇಲೆ ಬೀಳಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದಾಗ, ವಿತರಣೆ ಮಾಡುವ ಮೊದಲು MPC FY23 ರ ಮೊದಲಾರ್ಧದವರೆಗೆ ರೆಪೊ ದರವನ್ನು ಬದಲಾಗದೆ ಇರಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಅವರು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಾರೆ. ಆಗಸ್ಟ್ ಪಾಲಿಸಿಯಲ್ಲಿ ಮೊದಲ ಏರಿಕೆ ಮತ್ತು ದ್ವಿತೀಯಾರ್ಧದಲ್ಲಿ 50 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳ ಸಂಚಿತ ಹೆಚ್ಚಳ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ.

ಮುಂದಿನ ಎರಡು-ಮೂರು ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ, ಪೂರೈಕೆಯು ನಿರ್ಬಂಧಿತವಾಗಿರಬಹುದು ಮತ್ತು ಚೀನಾದ ಉತ್ತೇಜನವನ್ನು ನೀಡಿದ ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಹಿನ್ನೆಲೆಯು ಬೆಂಬಲವಾಗಿ ಉಳಿಯುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಮುಂದಿನ 6-12 ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಕಚ್ಚಾ ಬೆಲೆಗಳ ಕುಸಿತದ ವಸ್ತು ಪರಿಣಾಮವು ಗೋಚರಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು UBS ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಅವರು ಹೇಳಿದರು.